（原标题：21深度｜券商打响股票回购增持再贷款争夺战 背后守秘哪些“交易经”？）

21世纪经济报说念记者崔娴静 北京报说念 

“最近天天围着股票回购增持再贷款转，忙得繁荣昌盛。”某头部券商分公司经纪业务摊派携带告诉记者。

自从股票回购增持再贷款政策推出，尤其是10月18日细目公布以来，像该摊派携带一样勤劳的券商经纪业务条线磋商东说念主员大有场地。

21世纪经济报说念记者了解到，无论大中小券商，当今均在为争抢股票回购增持再贷款客户而四处拜谒上市公司。设施发展、具有再贷款阅历的上市公司成为了“香饽饽”，有些上市公司足不外出即迎来多家券商拜谒。

本体上，股票回购增持再贷款业务能为券商带来的奏凯创收孝顺颇为有限。券商垂青的不是再贷款业务自身，而是背后的“交易经”。

用某券商资深东说念主士的话来说，“股票回购增持再贷款是全新业务，关于券商而言，这是一个加强和上市公司互动的热切技术。拿下再贷款业务自身毋庸获利，通过该业务确立起与上市公司的深刻磋商，后续包括质押、股权激发、高净值客户等一系列繁衍业务契机将有望到来。”

当今，已有包括中信证券、中信建投、华泰证券、国泰君安、海通证券、申万宏源、东方钞票等在内的诸多券商发布股票回购增持再贷业务指引。

抢滩

关于诸多券商、银行、上市公司而言，近期共同的勤劳点是股票回购增持再贷款。

股票回购增持再贷款于9月24日初度开释创设信号，10月18日出台细目。首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，贷款利率原则上不超过2.25%，这一全新业务，不管关于机构如故上市公司均颇具眩惑力。

“凭据摸排，咱们省内上市公司中约莫有20%仍是具有股票回购增持再贷款意向，有的仍是表示再贷款商量，更多的停留在选券商、选银行阶段。”某券商资深东说念主士告诉记者。

凭据该东说念主士先容，存在再贷款商量的上市公司，成了“香饽饽”。

由于再贷款业务需要开立专用证券账户，而况该专用证券账户只允许开立一个资金账户，且需选择贷款机构为第三方存管银行，因此，哪家上市公司存在再贷款意向，券商便争相拜谒。从先容更多的再贷款银行，到开设再贷款账户后的系列配套劳动，券商花招尽出，以期抢先一步拿下客户。

比如“券业一哥”中信证券即特地推出回购增持笼统金融劳动，其决策提到将为客户提供笼统金融治理决策。一方面，针对上市公司回购后提供股权激发等一揽子笼统后续决策、针对激动增持后提供丰富的股份经管劳动决策。另一方面，为企业在市值经管、钞票经管、产业并购投资、再融资等方面提供全人命周期的笼统性金融劳动决策。

后者显著与股票回购增持再贷款并无奏凯关联。但这些业务，正是券商热衷于再贷款业务的要津场地。

凭据券商资深东说念主士先容，关于证券公司而言，股票回购增持再贷款业务的中枢在于开设专用证券账户，属于经纪业务规模。在现时仅万一乃至万0.85的佣金之下，再贷款业务自身关于券商的收益孝顺极端浅近。

券商之是以热衷于再贷款业务，并非旨在借助再贷款业务自身加多创收，而是垂青其纠合的上市公司资源。若是野蛮借助再贷款业务与一家上市公司确立起精采无比互动，后续有望收货诸多获利的业务契机。

“专用证券账户只可开设一个资金账户，谁拿下账户谁就领有后续业务契机。”受访东说念主士暗示。

契机具体在那处？比如大激动增持，后续可能波及股权质押；回购股份用于股权激发，一方面，券商不错为其提供股权激发决策；另一方面，其高管东说念主员、业务主干很可能滚动为高净值客户。关于券商而言，自身创收智商有限的股票回购增持再贷款业务，野蛮带来的繁衍业务契机却不成小觑。

“银行亦然这么。年利率1.75%，贷款利率原则上不超过2.25%，若是将东说念主工资本等意象在内，基本莫得盈利空间。银行垂青的，是以再贷款业务为握手纠合上市公司，继而为后续拓展更多业务契机。”受访东说念主士分析说念。

先行

“9月24日初度官宣创设股票回购增持再贷款后，即有多家上市公司向咱们磋磨再贷款情况。10月18日再贷款细目发布后，企业的积极性更高了。”某券商资深东说念主士告诉记者。

抑制10月30日，沪深走动所已有40余家上市公司表示股票回购增持再贷款商量。其中，仅沪深走动所表示的磋商公司即达到30家，波及公告32份，包括主板公司24家26份，科创板公司6家6份。

从再贷款类型来看，回购数目更多，但增持规模更大。32份再贷款公告中，回购公告20份，贷款总和34.62亿元；增持公告仅12份，波及的贷款总和则高达48.90亿元。

哪些企业关于再贷款业务更感酷爱？

记者多方采访了解到，贷款利率原则上不超过2.25%，意味着上市公司股息率惟有高于2.25%，上市公司和主要激动再贷款进行股票增持回购即有益可图。因此，入部下手再贷款的上市公司，股息率一般王人在2.25%以上。

凭据Wind数据，以2023年度分成统计，A股股息率超过2.25%的上市公司数目系数达到1106家，在全市集占比20.62%。

凭据央行数据，2024年9月新披发企业贷款加权平均利率约为3.63%，2.25%的再贷款利率对上市公司而言颇为优惠。

其次，持股比例偏低的大激动，尤其是持股比例仅有百分之十几者，增持酷爱更为浓厚。此类大激动但愿通过再贷款提高控股权。按照规矩，持股比例在5%以上的激动即可恳求再贷款进行增持，而当今非大激动进行再贷款增持的案例相对罕有。

再者，自身领有股权激发商量的上市公司回购意愿相对更强，其中一些公司提前实验股权激发商量，以更好借助再贷款业务裁汰资本。

与此同期，股价处于低位，对翌日股价教悔信心较强，或者但愿进行市值经管的上市公司，一样对再贷款颇有酷爱。但此类公司比拟垂青再贷款资金到位时间，若是到位过慢，后续股价教悔后，再贷款回购的性价比则会裁汰。

此外，濒临可转债行权的上市公司，再贷款回购的积极性也相对较高，但此类公司数目较少。

值得阻扰的是，天然券商、银行在争抢股票回购增持再贷款公司，但关于上市公司禀赋的条目相对严格。

记者了解到，存在四类问题的企业恳求股票回购增持再贷款容易被一票否决。四类问题包括：

一，暂停上市或隔断上市、风险警示股票或退市整理股票；

二，上市公司或其激动近半年被证监会考查，或者濒临行政刑事处罚等；

三，上市公司或其激动信用记载颠倒或波及限制融资；

四，近两期审计进展中浪漫一期被出具非标审计观念。

此外，具备四大特征之一的企业，股票回购增持再贷款恳求将被从严审核，此类企业并非莫得获批可能，但难度相对更大。四大特征为：

一，上市公司偏激激动股份对外质押比例过高；

二，受减持新规影响减持受限；

三，亏空企业；

四，资金盘子小。

哪些上市公司股票回购增持再贷款受嗜好？

凭据中国成立银行深圳市分行科技金融改进中心总司理张军先容，市值沉稳，股票二级市集走动活跃、流动性较好，纳入沪深300、中证500、中证1000等指数的股票将被优先介入。

同期，在客户准入方面，需要合适国度产业策略导向，商量持重，信用禀赋精采无比，具备始终可不绝商量智商及还款智商，在所属行业或区域内具有昭彰的竞争上风或精采无比的发展后劲。