华福证券有限牵涉公司严家源,闫燕燕近期对浙能电力进行连络并发布了连络推崇《火电焕新核电添翼，中来破局转型升级》，本推崇对浙能电力给出抓有评级，面前股价为5.43元。

浙能电力(600023)

投资重心：

浙江省属电力龙头，功绩向好畴昔可期：控股鞭策实力淳朴，公司是集团旗下火电业务独一整合平台，为公司发展提供鉴定后援。公司主要从事电力销售、蒸汽销售和概括能源就业等业务，深耕火电同期切入新能源高端装备业，向“火力发电+新能源制造”双主业转型升级。公司是寰球控股装机容量最大的地点发电企业，火力发电为主。2023年，跟着能源煤价钱徐徐回落，公司扭亏为盈，功绩创近五年新高，1Q-3Q24归母净利润同比增长12.37%，预测2024年公司归母净利润有望抓续增长，功绩向好畴昔可期。公司历史分成抓续得当可不雅，功绩向好奠定了可不雅的分成基础，畴昔有望连续高比例分成。

火电盈利抓续建造，价值重塑势头向好：公司扎根浙江，是省内装机最大的火电企业。2023年公司处罚煤电装机约30.88GW，处罚气电装机4.03GW；扣除受托处罚的温州特鲁莱发电和淮浙凤电一期、温州燃机后，控股煤电装机28.96GW，气电装机3.68GW。权利口径下，公司煤电装机

28.84GW，气电装机4.28GW。5M-7M2024，镇海集结和六横山3号机持续投产。预测六横山4号机和浙能镇海自然气燃机迁建有望年内投产。2025-2026年，整个四台百万机组将持续投产，畴昔功绩增量将徐徐开释。浙江电力供需偏紧，保险公司机组专揽小时处于高位水平。煤价高位回落电价看护高位，公司参控股煤电盈利改善。此外，24年开动实施容量电价，火电周期属性弱化，公用属性加强，奠定煤电可抓续且趋稳的盈利预期。

参股核电筑盈利相沿，布局光伏转型双主业：我国的核电发电量比重低于10%的世界平均水平，预测2035年核能发电量占比达到10%掌握，比拟2023年翻倍。“十四五”技能我国有望保抓每年6-10台核电机组的核准开工节律，核电审批常态化大开永恒成漫空间。公司深度布局核电领域，投资收益丰厚。畴昔跟着三门核电、中核辽宁和中广核苍南核电技俩投产，公司参股核电领域的投资收益有望进一步加多。此外，公司入股中来疼痛光伏，切入新能源高端装备业，公司“双主业”发展神气初步造成。公司将依托火电+新能源资源配套征战战术，积极争取配套新能源征战技俩。不休深化与中来股份的产业协同，全力推动散播式光伏鸿沟化发展。

盈利预测与投资淡薄：受益于新增装机投产以及煤价高位回落，公司畴昔功绩增长可期。咱们预测24-26年公司营收分手为941.15、970.79和1007.07亿元，归母净利润分手为77.69、84.22和90.85亿元，对应PE分手为9.4/8.6/8.0倍。初度笼罩，赐与“抓有”评级。

风险指示：宏不雅经济下行导致用电需求下跌的风险；燃料价钱高位运行导致资本高企的风险；电力市集竞争裁汰上网电价的风险；中来股份业务发展不足预期的风险；连络推崇中使用的公开长途可能存在信息滞后或更新不足时的风险。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据蓄意，广发证券郭鹏连络员团队对该股连络较为深刻，近三年预测准确度均值为75.7%，其预测2024年度包摄净利润为盈利83.32亿，说明现价换算的预测PE为8.76。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级4家；往常90天内机构见地均价为7.37。

以上施算作证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资淡薄。

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