小马智行好意思股上市首日涨超13% 报14.7好意思元，刊行价为13好意思元。

　　关联报谈

　　年内好意思股自动驾驶最大IPO来了！小马智行在纳斯达克上市

　　历经八年的死守、耐性与永久主义，这家在北上广深四大一线城市均布局无东谈主驾驶Robotaxi的企业，终于迎来了好意思股上市，成为年内好意思股自动驾驶领域最大IPO。

　　北京时辰11月27日（好意思东时辰11月27日），中国头部自动驾驶公司小马智行庄重在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“PONY”。在扩大刊行界限后，若承销商的逾额配售权统统诓骗，小马智即将以每股13好意思元的刊行区间价上限刊行共计2300万股好意思国存托股票（ADS，每份ADS对应1份等闲股），融资额可达2.99亿好意思元（约合东谈主民币21.73亿元），成为本年以来好意思股自动驾驶领域最大界限的IPO。加之这次通过同步私募配售价值约1.534亿好意思元的等闲股，小马智行本次IPO募资金额可达约4.52亿好意思元（约合东谈主民币32.9亿元）。

　　值得一提的是，由于市集反响激烈，投资者对小马智行IPO的认购需求超出预期，该公司最终IPO界限从原蓄意的1500万股ADS增多三成至2000万股ADS。有音问骄气，参与认购的机构除了已公开的北汽集团和康福德高，还包括小马智行多个老股东以及多家海外顶尖投资机构。同期，广汽等四家投资者以私募配售方式认购总价值约1.534亿好意思元的A类等闲股。

　　一位接近IPO的市集东谈主士示意，小马智行启动IPO招股后终了逾额认购。“小马智行受到资金激烈追捧，这亡爆程度在连年来比较荒漠，这应该是连年来最受关注的赴好意思IPO表情了。”业内东谈主士分析，小马智行的收效上市体现出大众自动驾驶赛谈迟缓升温，亦然外界对于小马智行终了Robotaxi界限化运营可能性的认同。

　　小马智行（Pony.ai）成立于2016年，勤勉于于提供安全、先进、可靠的全栈式自动驾驶技艺，于2018年推出中国首个Robotaxi办事。现在该公司已差别在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡设立研发中心，并在韩国、卢森堡、沙特阿拉伯、阿联酋等国度和地区布局自动驾驶业务，终了技艺和产物出海。

　　小马智行和谐创举东谈主、CEO彭军对率领小马智行登陆纳斯达克感到清高：“八年间，小马智行率领行业穿越周期，为技艺变革不懈冲破，如今终于迎来生意化的重要拐点。”

　　小马智行和谐创举东谈主、CTO楼天城示意，“纳斯达克上市仅仅无东谈主驾驶技艺改换世界的运转，咱们的征程远未终局。AI不仅能提供更安全、高效的办事，更能带来前所未有的体验，透顶颠覆东谈主类对驾驶的意见。”

　　把柄招股书透露，小马智行蓄意将本次刊行得到融资用于以下表情：40%用于自动驾驶出行办事及货运办事的大界限生意化和市集开拓，包括分娩、销售、营销、客户办事和行业合营；40%用于自动驾驶技艺合手续研发和参加；20%用于潜在政策投资和收购，提高公司技艺智力和搭建产业链生态。

　　▍生意化发扬亮眼首批千台Robotaxi量产在即

　　把柄其招股书透露，小马智行营收主要来自于自动驾驶出行办事（Robotaxi）、自动驾驶卡车（Robotruck）以及技艺授权与应用办事共三大板块。

　　从功绩发扬来看，小马智行自动驾驶技艺和产物的生意化营收智力颇为亮眼，是现在中国营收界限最高的L4自动驾驶技艺公司。

　　据其最新招股书骄气，小马智行2022年、2023年营收差别为6839万好意思元、7190万好意思元；2024年前三季度营收为3951万好意思元，同比增长85.5%。该公司近三年总营收超1.79亿好意思元（约合东谈主民币13亿元）。

　　本年前三季度，小马智行各项业务营收均呈现高涨态势。其中，小马智行自动驾驶出行办事收入为470万好意思元，同比增长422.2%；自动驾驶货运办事收入为2740万好意思元，同比增长56.5%；技艺授权与应用办事收入为740万好意思元，同比增长155.2%。

　　与大众同类公司比拟，小马智行的营收界限和增长发扬也位居前方。与此同期，该公司净耗费呈现逐年收窄趋势。

　　小马智行在Robotaxi领域深耕多年，成为大众Robotaxi大界限量产和生意化的引颈者。限制现在，小马智行已在寰宇范围内投放了超250辆Robotaxi，成为国内首个在北京、上海、广州、深圳四大一线城市均取得无东谈主驾驶出行办事许可的自动驾驶公司，并在北京、广州和深圳运转Robotaxi全无东谈主生意收费。在复杂的城区公开谈路中，小马智行已积存近4000万公里自动驾驶路测试总里程。其中，无东谈主化测试里程近400万公里。

　　本年上半年，小马智行每辆全无东谈主Robotaxi日均订单量超15单，成为Robotaxi大界限生意化的重要里程碑。

　　“在像北上广深这么的城市中，当Robotaxi投放量在1000台时，运营才会达到盈亏均衡点，越过这个点，每增多一台车辆咱们的成本会更低，毛利率会更高，进入正向的不休自我造血的阶段。”小马智行副总裁张宁曾公开示意。

　　有了Robotaxi生意化的重要里程碑，下一步就要琢磨怎么终了大界限的生意化，让Robotaxi的投放量更多——与车企合作，批量分娩Robotaxi，之后再参加大界限运营，是一条必经之路。

　　现在，小马智行差别与丰田、北汽合作量产，千辆级Robotaxi将在过去两年落地推出。2024年4月26日，小马智行与丰田中国、广汽丰田共同成立合伙公司骓丰智能科技（广州）有限公司，投资超10亿东谈主民币，合伙公司蓄意第一期将向中国市集投放千台界限的铂智4X自动驾驶车辆，产线下线后无缝接入小马智行Robotaxi运营平台。2024年11月2日，小马智行与北汽新动力达周详面合作，两边将基于极狐阿尔法T5车型合作研发全无东谈主Robotaxi车型，并尽快变成千台界限的运营智力。

　　收获于其在Robotaxi界限量产方面的合手续发力，小马智行瞻望该公司Robotaxi业务有望在2025年终了单车运营毛利由负转正。

　　▍资方配景丰富小马智行成了抢手的“香饽饽”

　　回看小马智行融履历程，其IPO前也曾历7轮融资，触及金额超13亿好意思元。

　　公开信息骄气，小马智行背后资方配景丰富，不仅有红杉中国、IDG本钱、五源本钱、昆仑本钱、CPE源峰、富达本钱、凯雷投资集团等驰名VC，还有丰田汽车、一汽集团等一流车企，招商局本钱等国央企，以及来自沙特新过去城、加拿大安大致省磨真金不怕火退休基金、文莱主权资产基金文莱投资局支合手。

　　其中，丰田是合手股比例最高的政策投资东谈主，红杉则是最早和合手股比例最高的财务投资东谈主。

　　“电动化、智能化是中国汽车行业发展的大主见，自动驾驶技艺是智能化的代表性技艺。”丰田汽车（中国）投资有限公司推论副总司理、小马智行董事浜田岳生示意。

　　从2016年运转，红杉中国和小马智行开启了8年的潜入合作。红杉中国合伙东谈主周逵示意：“2016年自动驾驶发展初期，咱们就对自动驾驶过去发展主见和旅途有潜入推演和研判，以为：第一，这件事空间宽阔但经由艰巨，需要永久坚合手、永久参加，莫得捷径；第二，这是一个需要大齐技艺天才们高度蚁集的创业高地。小马智行的中枢团队配备和技艺阶梯选拔，让咱们深信它过去会成为自动驾驶领域的指令者。”

　　豪华的声势、吵杂的方式，在小马智行IPO招股时间再次献艺。

　　在上市之前，小马智行曾向好意思国证监会(SEC)更新招股书，示意因投资者对小马智行IPO的认购热心空前高潮，公司扩大了IPO界限，从原蓄意的1500万股ADS扩至2000万股ADS，增幅达33.3%。若承销商诓骗其逾额配售权，则刊行界限将进一步扩大至2300万股ADS。更早之前的招股书骄气，北汽和新加坡交通运营商康福德高均已抒发认购ADS意向，同期广汽等四家投资东谈主以定向增发方式认购等闲股。

　　值得一提的是，各方本钱的抢购并未影响小马智行中枢处置团队的方案权。招股书骄气，CEO彭军和CTO楼天城在董事会领有超七成投票权，不错确保公司的方案完了、踏实行径权、诱导投资者和激勉团队成员，为公司过去的踏实和发展打下坚实基础。

　　▍Robotaxi迎来大界限生意化前夕

　　跟随“车路云一体化”旅途下智能网联汽车高档别自动驾驶的呼之欲出，自动驾驶行业迎来新一轮上市潮。

　　据连续对统计，自2023岁首于今，已有近16家自动驾驶关联公司赓续启动IPO进度。

　　与此同期，对于Robotaxi的话题合手续火热：部分企业竞相骄气其Robotaxi蓄意；本年10月末，Waymo更是文书完成一轮逾额认购的融资，总金额达56亿好意思元。

　　跟着国内车路云一体化顶层设想从上至下鼓舞，Robotaxi将与车路云政策变成协力，两者在试点城市、运营路段区域高度重合，后续或将看到更多的城市落地车路云招标斥地，开放自动驾驶Robotaxi试点。

　　在不少业内东谈主士看来，Robotaxi发展已彰着加快，2026年或将成为Robotaxi界限化量产元年。

　　其中，据大众询查公司Frost & Sullivan（弗若斯特沙利文）预测，按GTV（来去额）计较，大众转移出行市集界限在2025年将达到4.5万亿好意思元，2030年将进一步增长至4.7万亿好意思元。在技艺卓越、扶合手政策和硬件成本着落的推动下，Robotaxi办事有望在2026年独揽终了生意化。瞻望2030年前后，Robotaxi办事将进入熟悉生意化阶段，并在大众主要隘区部署。中国瞻望将成为最大的Robotaxi办事市集，瞻望2030年将达到390亿好意思元，约占大众Robotaxi办事市集份额的一半以上。

　　于企业而言，需要从中枢技艺、政策许可、界限运营、量产智力、 产业合作、大众布局等方面合手续发力，从而支合手起Robotaxi的大界限生意化。

　　而着实的“大众Robotaxi第一股”其实并非仅以企业上市时辰为圭臬，在这顶“精良明珠王冠”之下，更老练企业无东谈主化技艺、量产、界限化运营、产业合作等智力的概述发扬。

　　跟着小马智行这次收效上市，亦将为其成长之路灵通更大的念念象空间。