（原标题：掉队户外赛说念，步入芯片江湖：探路者的浮千里20年）

《投资者网》王健凡

在中国户外开通阛阓还未被国外品牌中分的年代，探路者曾是大齐国东说念主的第一件冲锋衣。

在"北面"、"鼻祖鸟"、"猛犸象"等品牌尚未掀翻全民户外高潮的时间，这个村生泊长的中国品牌，以亲民的价钱成为了那时户外圈子里当之无愧的"扛把子"。

可是商海浮千里，水流花落。曾几何时，这个被誉为"中国户外开通第一股"的品牌，在2015年最高坐拥260亿市值，股价攀升至近29元/股的岑岭。如今，探路者的身影却渐渐淡出了东说念主们的视线，股价跌至9元/股傍边游荡。

从2009年登陆深交所时的神采奕奕，到2017年堕入失掉的低谷。这个开垦于1999年的户外品牌，见证了中国户外开通阛阓的蕃昌兴起，却也在成本阛阓的跌宕转动中，写下了一段充满戏剧性的转型故事。

一双鸳侣的创业之路

探路者的创业史，源于一段就怕相见的人缘。

90年代末，还在广西北海餐厅职责的四川小姐王静，与离开体制下海创业的工程师盛发强领路。

这位从测绘专科毕业的年青东说念主，仍是在南边首创了我方的袖珍印刷企业。二东说念主在共同打拼中结为伴侣，也为日后探路者的降生埋下了伏笔。

一次展会上，年青的鸳侣俩被一顶帐篷蛊卦。凭借着对户外阛阓的直观，他们斥资购买了这项可折叠帐篷的专利技艺。这个聘用让他们的奇迹轨迹发生了转向，由此开启了探路者的创业篇章。

1998年，他们聘用了北京行为创业新起初，在北京香山眼下的一处平房里创立了探路者品牌。

创业初期，诚然业务范围不大，但发展势头致密。步入新世纪后，公司范围很快冲突千万级别，为后续的快速膨大奠定了基础。2009年，探路者奏效登陆成本阛阓，年营收达到了数亿范围。发展势头一起延续，到2014年时，公司净利润近2.9亿元，市值趁势冲突了80亿大关。

如今的户外开通阛阓日落西山，从露营到登山，从骑行到徒步，户外生计款式正被越来越多的齐市东说念主摄取。国外著明户外品牌纷纷加码中国阛阓，新破钞品牌也不时涌现。

可是探路者却在这轮行业膨大中缓缓失去了先发上风。公司在功绩最佳的时间启动了多元化转型，但一场成本运作之后，增长势头如丘而止，企业堕入规划窘境。

这位曾四次登顶珠峰的女企业家，在商海中碰到了比登山更具挑战的熟悉。

跟风“生态圈”的代价

2015年的中国商界，"生态化反"如故一个有余蛊卦东说念主的生意见解。在贾跃亭的影响下，不少企业家纷纷追赶起"生态圈"的发展理念。

这股高潮也影响到了探路者的掌舵东说念主盛发强，一个看似弘大的转型野心就此伸开。

那一岁首春，探路者提议了一个攫金不见人的计策构想：以"规划用户"为中枢，围绕户外、旅行、体育三大板块打造生态圈。

公司驱动了一系列并购，先后入股了Asiatravel、绿野网、极之好意思和易游宇宙第多家旅游作事公司。这场转型背后，是盛发强对"生态圈"将来的憧憬。

可是生机很丰润，本质却很骨感。新业务不但莫得带来预期的收益，反而成了公司功绩的千里重背负。

2017年，多个并购款式功绩不达标，探路者不得不计提近2亿元的商誉减值，账面商誉从客岁的近3亿骤降至不及1亿。

当年中期公司请来了乐视体育前CMO强炜担任总裁。这位来自乐视系的高管延续了此前的运营想路，大手笔投放告白，仅这一项开销就起初1亿元，同比增长57%。

可是高额营销用度并未带来相应报酬，加上旅行业务抓续下滑，探路者堕入上市以来的初度失掉。强炜在短短半年后去职。危险之下，王静在2017年底再行执掌公司。

她的应酬策略相配明确：武断拆除"生态圈"计策，纪念户外用品主业。一系列"断臂求生"的举措随之伸开：聚焦探路者和Discovery Expedition两大品牌，剥离新增品牌；接踵退出图途、易游宇宙、绿野国旅等款式，对绿野网、六只脚等业务进行重组。

这场颐养暂时稳住了公司弱势，但探路者已难重现往日荣光，此时聘用离场概况是无奈的抉择。

芯片赛说念上的谷底归来？

2019年末，盛发强与王静鸳侣驱动了分步撤除的野心，先所以4.5元/股的价钱向通域基金转让了7.73%的股份。

2020年，探路者碰到功绩重创，收入骤减近四成，创下3.12亿元的扣非净利润失掉新高。这场失利加快了创始东说念主的离场门径。2021岁首，王静鸳侣再度转让5169万股给通域众合，交游总价3.36亿元。

两轮股权变更后，这个也曾的户外王国易主通州市国资委。短短一个月内，以王静鸳侣为首的原不休团队集体告别。

一个时期就此阻隔，但探路者的转型故事并未适度。新东家为其聘用了一条出东说念主预感的说念路——进击芯片界限。

从2021年收购芯片瞎想公司北京芯能驱动，探路者链接参加超6亿元布局芯片产业链，渐渐变成了户外用品与芯片瞎想双轮驱动的业务花式。

这个看似冒险的聘用，却在数据中败暴露转念。

2024年前三季度，公司展望已毕近亿元净利润，同比增长起初百分之百。其中，芯片业务占比从2022年的不及1%赶快攀升至2024年上半年的15%。这个也曾的细分赛说念龙头，正在一条天悬地隔的跑说念上寻找新的可能。

二十余年以前，探路者早已不是当年阿谁只作念帐篷的小作坊，也不再是户外圈的"扛把子。在不同掌门东说念主的率领下，它一次次转型求变，却弥远在探索中寻找着前进的主见。概况，这才是"探路者"这个名字最贴切的注解。（想维财经出品）■