（原标题：行业景气度握续上行，半导体国产替代加速）

无论是专科机构商讨为止也曾上市公司增长数据，均响应出一个事实：中国半导体行业正处于高景气周期以及国产替代加速阶段。 

近日发布关联公告的佰维存储、华虹公司、华润微等半导体公司，均不同程度地抒发了对行业高景气度的判断。其中，佰维存储以定向增发的格式积极捕捉行业回暖、半导体行业国产替代进度加速的商场机遇。

据关联机构统计，本年前三季度，群众半导体销售额握续增长，同比增长达18.8%。同期，中国半导体销售额增长23.9%。机构瞻望，到2025年，群众半导体商场增长仍将达到两位数，中国保握踏实增长。

半导体高景气瞻望握续到2025年

佰维存储在11月29日公告的《对于深圳佰维存储科技股份有限公司2023年度向特定对象刊行A股股票央求文献的审核问询函的复兴》中败露，2023年群众存储商场到达行业周期低点，2023年四季度起，手机、个东说念主电脑等末端应用景气复苏。字据全国半导体商业统计组织（WSTS）预测，2024年群众半导体商场范围有望达到5884亿好意思元，同比增长13.1%，其中存储器细分商场范围将飞腾到1298亿好意思元，同比加多44.9%。

除了佰维存储，多家半导体行业龙头在11月暗示受益行业景气度进步。比如，闻泰科技在11月1日公告的2024年10月投资者联系活动记录表中，在回答“公司半导体业务在不同地区的需求景气度如何？”时暗示，“公司半导体业务第三季度收入环比增长5.86%，已麇集两个季度终了环比增长。分地区看，好意思洲、欧洲及中东非地区商场在第三季度季节性复苏，环比终了个位数增长。中国地区仍保握较高增速，二季度环比增长越过20%，三季度环比仍有10%操纵增长，在汽车、数据中心、AIPC、破钞电子、家电等畛域份额增长较快。”

相似，华虹公司11月14日公告的投资者联系活动记录表裸露，总裁兼施行董事唐均君在对公司2024年第三季度功绩挑剔中指出：“半导体商场的全体复苏态势比拟合适咱们的预期，但存在着结构性的分化。破钞电子及部分新兴应用等畛域的需求向好，功率半导体等需求情况的改善仍有待不雅察。2024年第三季度，华虹半导体的销售收入达到5.263亿好意思元、毛利率为12.2%，均优于招引，并均终昭彰环比进步。产能应用率也达到了全场地满产。多元化的居品结构及营运恶果的优化，展现出公司在靠近复杂商场环境时领有较好的韧性。”

据WSTS发布的数据裸露，2024年第三季度群众半导体商场增长至1660亿好意思元，环比增长10.7%，该增幅是自2016年末以来的最高环比记载。另外，2024年第三季度的半导体商场同比增长也达到了23.2%的高速增长水平。

字据好意思国半导体行业协会（SIA）的数据，2024年9月中国半导体行业销售额为160亿好意思元，同比增长22.9%，麇集11个月终了同比增长；环比增长3.6%，麇集7个月终了环比增长。

从2024年全年以及2025年的半导体商场来看，WSTS瞻望群众半导体商场2024年和2025年强硬盛增长，上调预测2024年群众半导体商场总销售额将达到6112亿好意思元，同比增长16%。WSTS瞻望2024年逻辑集成电路将同比增长10.7%，瞻望存储器将同比增长76.8%，其他半导体居品类别如分立器件、光电子器件、传感器和模拟半导体瞻望将会出现个位数的下滑。WSTS瞻望2025年群众半导体商场销售额将达到6874亿好意思元，同比增长12.5%。WSTS瞻望2025年存储器行业有望同比增长达25%，逻辑集成电路瞻望同比增长10%，其他细分商场如分立器件、光电子器件、传感器和模拟半导体等瞻望将终了个位数的同比增长。

功绩有望进一步好转

剔除新股上市影响后，据Wind统计，2022年前三季度到本年前三季度，A股半导体行业终了营业收入诀别为3631.12亿元、3546.06亿元、4313.2亿元，本年前三季度同比增长达21.63%。这些数据裸露，半导体公司收入随行业景气度变化波动。

从本年前三季度各个单季均终了营收环比增长的公司来看，在159家半导体公司（剔除新股C联芸）中，第一季度终了环比增长公司有73家，第二季度有110家，第三季度有70家，麇集三个季度终了环比增长的公司则为25家（见表1）。

表1  麇集三个季度终了单季度营收环比增长的公司

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在麇集三个季度终了营收环比增长的25家公司中，千亿市值的公司仅中芯国际一家，400亿元-600亿元之间的公司诀别有兆易翻新、士兰微、华海清科、华虹公司，其余20家均在400亿元市值以下。

从功绩来看，本年前三季度麇集终了归母净利润环比增长的公司共15家，其中11家盈利为正，4家为负（见表2、表3）。

表2  单季度归母净利润麇集环比增长的半导体公司

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表3  归母净利润麇集环比增长的公司归母净利润发扬情况

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在上述15家公司中，神工股份终了净利润环比麇集翻倍增长，归母净利润由本年第一季度的0.01亿元扩大到本年第三季度的0.23亿元。这些公司中盈利范围最大的是朔方华创，麇集三个季度归母净利润均在11亿元以上。同期，兆易翻新、华海清科、神工股份、立昂微、晶方科技、恒玄科技、富创精密是营收和归母净利均终了三个季度麇集环比增长的公司。

另外，立昂微、国民时期、富满微、芯联集成-U这四家公司诚然前三季度归母净利润仍亏空，但其归母净利润却环比麇集增长，且发扬为握续减亏。

现在来看，半导体行业中有两家公司发布了2024年功绩预报，诀别是盛好意思上海和C联芸（表4）。其中，C联芸瞻望，2024年终了净利润同比增长55.08%~101.04%。

表4  半导体行业2024年报预报

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联结行业2024年前三季度本色发扬以及到2025年的预期增长趋势，半导体上市公司全体功绩瞻望仍将连接改善。

国产替代进度加速

在半导体行业进一步向好的同期，行业的国产替代进度也在加速。

佰维存储在11月29日公告的《对于深圳佰维存储科技股份有限公司2023年度向特定对象刊行A股股票央求文献的审核问询函的复兴》中指出，“在新一轮上行周期，受益于国度计谋相沿、半导体存储器商场快速发展、半导体行业国产替代进度加速、卑劣行业需求踏实增长等多方利好身分的影响，国内半导体存储厂商有望迎来细密的商场发展机遇。”

佰维存储这次募投的惠州佰维先进封测及存储器制造基地扩产开发名堂和晶圆级先进封测制造名堂，即是在捕捉国产替代机遇。公司在问询函复兴中指出，“我国诚然是群众最主要的存储芯片破钞商场，但由于产业起步较晚，现在国外存储原厂仍主导群众商场，国产替代空间宽阔。字据中国闪存网数据，2023年群众eMMC&UFS供应商的商场份额中公司占比为3.70%，位居国产厂商前三。”

据了解，现在有多家国内企业在半导体设备和材料畛域获得了显赫进展。例如，长盈精密旗下的梦启半导体设备公司自主研发的晶圆及芯片减薄设备已终了批量出货，时期水祥和设备性能达到行业当先水平。此外，中微公司的半导体刻蚀设备、盛好意思半导体的半导体清洗设备等也达到了国际先进水平，填补了国内空缺。

华润微在12月2日公告的2024年11月投资者联系活动记录表中就公司业务各个末端畛域情况指出，“从细分畛域来看，家电三季度回落，四季度订单有所规复；手机、PC同比旧年终了增长；新动力畛域需求有所规复但仍有价钱压力；工控畛域需求企稳，国产替代趋势加强；汽车电子畛域是公司重心发力场地，在居品系列、客户拓展方面有较好预期。”

在愈加细分的时钟芯片商场，澜起科技在11月29日的投资者联系活动记录表中先容，“现在，时钟芯片国产化程度较低，主要商场份额被少数几家国外厂商占据，国产替代空间宽阔。本年上半年，公司完成了时钟发生器芯片（Clock Generator）量产版块的研发，现在处于量产前准备阶段。公司已推出首批可编程时钟发生器芯片系列居品，主要针对存储、算力芯片、交换机等应用场景对高性能时钟的需求。”

从机构调研情况来看，本年以来，机构调研流派最多的是澜起科技，达1158家，同比增长百余家；基金公司调研次数最多的是裕太微-U，达56次。11月以来，裕太微-U、念念特威-W基金公司调研次数均达到5次。

表5  机构调研情况

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东吴证券等机构合计，跟着群众半导体商场的握续复苏和国内计谋的进一步鼓吹，半导体国产替代有望连接加速，为国内半导体产业带来更多的发展机遇。其中半导体材料、设备和封测板块，特出是具有竞争力的IC缱绻、制造、封测企业和IDM企业，如中芯国际、长电科技、通富微电等值得留情。

（文中说起个股仅作例如分析，不作投资残忍。）