（原标题：难逃“上市即巅峰”魔咒，C红四方上市次日股价腰斩）

21世纪经济报谈记者  董鹏  成皆报谈

“此类新股多半存在‘上市即巅峰’的特色，逾额收益与大幅亏本相对应。”关于年内最牛新股C红四方，本报昨日报谈指出。

没非常外。11月27日，C红四方大幅低开后最低跌至75元/股，最终全天收跌49.69%，股价由昨日收盘时的160.99元降至81元。

需要指出的是，除了刊行价偏低、年内新股供少价高级成分的影响外，C红四方上市初期流畅股数目过小、资金炒作资本低的特色，也放大了股价的炒作空间与弹性。

而从强邦新材等“十倍新股”上市后走势以及同行公司估值水平、限度与市值等维度比较，C红四方很难站稳81元的价位，公司价值挂念粗略才刚刚运转。

在历程上市首日近92%的换手后，本日C红四方换手率再次达到81.9%，筹码交换与资金除去的武断进度可见一斑。

7.98元/股的刊行价、低于同行公司的估值水平，以及本年新股的夸张说明，为C红四方的大幅拉涨提供了外部条目。

然则，公司上市初期较少的流畅股数目，一样不成冷落。

刊行上市前，C红四方总股本1.5亿股；刊行上市后，公司总股本增至2亿股，其中限售股1.6亿股，非限售流畅股则独一0.4亿股。

较少的流畅股，让炒作资金不错用较低的资原本赶紧拉升股价。

如若按照30分钟，将11月26日诀别为8个来回时段，不错看出C红四方从63元涨至188元主要汇聚在第2、第3个来回时段，而其总成交额仅有8.5亿元。

本体上，本年11月上市的不少新股流畅股数目比C红四方更少，比如C壹连、港迪工夫的流畅股仅有0.13亿股和0.14亿股。

然则，这两家公司上市首日涨幅分别为183.6%和261.4%，远远失容于C红四方1917.42%的涨幅，可见后者能够刷新年内新股涨幅记录若干也存在一定巧合性。

本体上，关于以精巧动性不足可能激励的股价剧烈波动，C红四方在上市公告书中依然进行辅导“公司上市初期流畅股数目相对较少，存在流动性不足的风险。”

针对首日1917.42%的涨幅，公司昨日还发布股票来回风险辅导公告。

其中，除了说起公司估值高于同行公司等问题外，C红四方还对所处行业存在淡旺季可能激励客户流结怨产物积压减值以及尿素、氯化铵、磷酸一铵等原材料比年价钱波动幅度较大等风险进行先容。

重复前期“十倍新股”上市即巅峰的走势影响，本日C红四方股价赶谨挂念感性。

早间开盘后，公司赶紧跌至75元，较昨日收盘时160.99元的高位下落向上53%，只是用了一天时刻股价便已腰斩。

同期，以上0.4亿股的流畅股在昨日真的一齐换手一遍后，C红四方本日换手率再次迫临82%。

并不性感的复合肥行业属性，加上远超年内上市新股的涨幅、上市后筹码的大限度调整，C红四方呈现出了相等较着的资金炒作特征。

C红四方固然依然腰斩，然则现时81元/股价钱依旧未低廉，至少与同行公司比较是被高估的。

这不错从市盈率、市净率以及限度与市值匹配等维度进行比较。把柄中证指数有限公司发布数据，放手2024年11月26日，C红四方所属中证行业分类“复合肥”的最近一个月平均静态市盈率15.74倍，平均滚动市盈率14.42倍。

反不雅C红四方，本年前三季度盈利同比下降15.88%，当期每股收益为0.75元。

即便领受公司2023年较高的1.06元每股收益，以及高于上述行业均值的20倍市盈率预备，对应的公司股价也独一21.2元掌握。

从市净率角度不雅察，C红四方给出的新洋丰、云图控股等7家可比公司PB介于1倍至3倍之间，11月26日平均值为1.68倍。

松抄本年三季末，C红四方每股净财富为6.92元。一样聘请行业内最高的3倍PB，所对应股价为20.76元，与上述市盈率角度估算的股价进出未几。

就上市公司限度与市值的匹副角度而言，C红四方前三季度营收（26.7亿元）介于司尔特（30.6亿元）、芭田股份（24.3亿元）之间，净利润则不足这两家同行公司。

而放手11月27日收盘，司尔特、芭田股份现时总市值分别为55亿元和73亿元，C红四方总市值则达到162亿元，与行业龙头新洋丰基本止境。

此外，参考近两年出现的“十倍新股”，上市后的股价下落空间与捏续时刻也相等可不雅，基本上“六折”只是起步价。

比如本年上市的强邦新材、长联科技，如今股价便均较上市巅峰时跌去了十之七八。

其中，强邦新材较高点最大跌幅为81.3%，长联科技最大跌幅为84.8%，相对坚挺的上大股份较高点也出现了向上61%的下落。

还需要指出的是，以上三家公司均为本年9月后上市的新股，由于来回时刻尚短，还无法细目股价的底部。

如若将不雅察周期拉长，2021年至2023年的“十倍新股”下落趋势通常捏续半年，或者更永劫刻。

当作“前辈”读客文化与盟固利，分别为2021年、2023年的最牛新股。

两家公司上市后的下落周期多半捏续一年时刻，在部分首发原鞭策限售股份解禁前后，股价才出现了阶段性企稳。

从以上各个维度比较，C红四方仍然存在有不小的下落空间。