红星本钱局12月2日音信，当天，好意思妆企业毛戈平初始招股。

招股书显现，毛戈平拟发售7058.82万股H股，每股招股价在26.3港元至29.8港元之间。公司拟将集资所得款项中约25%用于扩大销售集结、约20%用于品牌成立作为、约15%用于外洋扩展及收购、约10%用于加强分娩及供应链才智。

据弗若斯特沙利文数据，毛戈平市集份额在2023年的国内高端好意思妆市集中名循序七，天下的自营专柜数在中国统共好意思妆品牌中名循序二。

上市并非极端，毛戈平仍靠近研发用度率不高、第二品牌拓展不顺等挑战。

（图自毛戈平招股书）

（一）

高端定位毛利率超80%

专柜数为国内好意思妆第二

2000年，毛戈平创立了以个东谈主名字定名的品牌“毛戈平”，是国货彩妆中的“元老级”品牌。2016年，毛戈平便初始寻求上市，直到本年转战港股，得手拿到上市通行证。

近三年，毛戈平的事迹握续增长。

招股书显现，2021-2023年，毛戈平营收分歧为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，年复合增长率为35.2%。2021-2023年归母净利润为3.31亿元、3.52亿元、6.62亿元。本年上半年，毛戈平营收同比增长40.97%至19.72亿元，归母净利润同比增长41.02%至4.92亿元。

（截图自毛戈平招股书）

据弗若斯特沙利文数据，在2023年的国内高端好意思妆市集中，毛戈平以1.8%的市集份额名循序7，其主品牌MAOGEPING名循序12。

在招股书中，关于公司先容，“中国国货高端好意思妆品牌的陶冶者”“进步的中国高端好意思妆集团”等波及“高端”的词汇每每出现。高端化的品牌运营为毛戈平带来了高毛利。据招股书，毛戈平公司举座毛利率2021-2023年均在80%以上，分歧为83.4%、83.8%、84.8%，本年上半年增至84.9%，其中，家具销售的毛利率在2021年-2023年及本年上半年均冲破了85%。

红星本钱局珍爱到，适度2024年6月30日，毛戈平在天下的自营专柜数目为372个，在中国统共好意思妆品牌中名循序二。

（二）

研发用度率不及1%

第二品牌拓展不顺

研发用度率不及1%，是毛戈平激勉业界和蔼的少许。

招股书显现，2021年至2023年及2024年上半年，毛戈平的研发干预分歧为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元、1526.7万元，研发费率分歧为0.87%、0.8%、0.83%、0.77%，低于大部分国内好意思妆上市公司的研发用度率。2024年上半年，珀莱雅（603605.SH）研发用度率为1.89%，竣工日志母公司逸仙电商则超3.6%。

红星本钱局珍爱到，自成立以来，毛戈平一直未能领有自有分娩线。招股书显现，毛戈平旗下家具主要依靠委外加工、外协定制、径直外购三种阵势。

这一情况在2023年有所蜕变，毛戈平旗下全资子公司杭州科韵诗生物科技有限公司新建工场样子于2023年4月18日精致开工，预测在两年内完成成立并干预运营。

研发用度率不及1%，毛戈平的销售用度率却在50%傍边。招股书显现，2021年至2024年上半年，毛戈平的销售及经销开支分歧为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元、9.37亿元，分歧占其同时总收入的48.4%、52.6%、48.9%、47.5%。

这次上市募资后，毛戈平还将加大营销干预。该公司示意拟将约25%用于扩大销售集结、约20%用于品牌成立作为，约10%的资金用于加强分娩及供应链才智、约9%用于增强家具规画及设备才智。

研发用度率较低的布景下，毛戈平靠近着依赖单一品牌、第二品牌发展不顺的问题。

招股书显现，毛戈平的收入主要来自MAOGEPING的家具销售，2021年、2022年及2023年以及适度2024年6月30日止六个月家具销售总收入的96.6%、98.4%、 99.0%及99.3%。

其第二品牌至爱终身的销售收入则出现了下滑。2021年至2023年及2024年上半年，至爱终身家具的销售收入分歧为0.5亿元、0.29亿元、0.27亿元、0.13亿元，占毛戈平家具总收入的比重逐年下落，分歧为3.4%、1.6%、0.94%、0.7%。

红星本钱局致信采访毛戈平至爱终身销售下滑原因、将来如何发展第二增长弧线、如何擢升研发水对等问题，适度发稿时，对方暂无回话。

红星新闻记者 张露曦

裁剪 杨程

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